5月24日，金证股份（600446）开盘一字跌停，收盘价17.05元，成交额3191万元，总市值达160.41亿元。
消息显示，金证股份于5月23日晚间宣布终止收购上海文华财经咨询股份有限公司90.97%股权的计划。为推进本次交易，公司自5月10日起停牌，停牌时间已持续十个交易日。
资料显示，文华财经是国内领先的金融衍生品交易软件和服务提供商，专注于相关领域的研发与销售。
值得注意的是，在此之前，文华财经曾两次尝试IPO但均未成功。2015年首次申报创业板上市，后于2018年撤单；2021年再次申请IPO，但在2022年6月主动撤回。
有观点认为文华财经出售股权是曲线上市的手段，但也有不同声音。谢宗博指出，金证股份近年来增长乏力，需要新的增长点提升预期；而文华财经多次折戟IPO后，选择与大型平台合作更为合理。从双方体量来看，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元，远超文华财经的3.17亿元资产规模，因此更可能是金证股份为扩展业务而吸收合并文华财经。
据公开数据，文华财经近年来营业收入分别为2.1亿元、1.92亿元和2.31亿元，净利润保持在7000万元以上。然而，随着金证股份终止收购，文华财经第三次与资本市场失之交臂。
关于终止交易的原因，金证股份表示，双方未能就交易对价、业绩承诺及投后管理等核心条款达成一致意见，因此决定停止本次交易事项。
分析人士指出，文华财经的经营业绩受金融衍生品市场和产业政策影响较大。如果市场低迷或交易不活跃，可能对其业务产生不利影响。
文华财经曾是期货软件市场的领军企业，市场占有率一度高达97%。然而自2020年起，包括永安期货、南华期货等在内的多家头部期货公司宣布暂停或关闭接入其交易软件，原因是其系统不符合“穿透式监管要求”。这一要求旨在确保交易指令直达期货公司信息系统，而文华财经的中继服务器模式被认为存在较大安全隐患。
据业内人士透露，文华财经曾通过向客户和期货公司双向收费引发行业不满。此外，在市场占有率方面，截至2020年末，文华财经合作期货公司达135家，占总数90.6%，但较巅峰时期的97%有所下降。
目前，文华财经面临来自多家竞争对手的压力，如彭博的博易平台、同花顺、恒生电子等。这些供应商正在积极抢占市场，而期货公司也在寻求替代方案，导致文华财经的市场份额持续受到冲击。